MoneyDJ新聞 2026-04-21 07:27:27 黃文章 發佈

除中國外，報告不將商業庫存、浮動庫存或地下儲存納入計算；對中國而言，報告將商業庫存也納入戰略庫存範疇。儘管部分國家（如日本）亦要求企業持有具有戰略用途的商業庫存，但在本估算中，報告僅納入政府或國有石油公司持有的庫存。報告分析目前估計戰略石油庫存與陸上儲存能力最大的10個國家，這些國家合計約占全球總量的70%。

美國戰略石油儲備（SPR）於1975年12月建立，最大儲存能力為7.14億桶原油。2025年12月，SPR持有4.13億桶。2026年3月，在協調釋放前，庫存增至超過4.15億桶，截至2026年4月10日約為4.09億桶。SPR與美國超過4億桶的商業原油庫存相互獨立。

報告估計，中國在2025年平均每日向戰略石油庫存增加110萬桶原油，截至2025年12月總量達近14億桶。在伊朗衝突前，初步政府數據顯示中國在2026年仍持續增加庫存。

中國並未公布其石油庫存數據，因此報告依據進出口、煉油以及第三方與官方來源的庫存數據進行估算。在本分析中，報告將中國政府持有與商業庫存均視為戰略庫存的一部分，因為有報導指出，自2024年起中國已指示其國有石油公司將緊急石油納入商業庫存，實質上形成第二層戰略儲備來源。

儘管報告將中國的商業與政府庫存均納入戰略庫存，但估計2025年12月中國政府持有庫存約為3.6億桶，與同期美國SPR約4.14億桶的水準相近。中國的商業原油庫存（包括煉油廠庫存）則增至約10億桶，而美國商業庫存約為4.11億桶。

日本擁有第三大戰略石油庫存，截至2025年12月，其政府持有庫存達2.63億桶。該數據不包括國際聯合儲備或依據日本法律持有的商業戰略庫存。日本《石油儲備法》要求產業持有相當於70天需求量（約2.2億桶）的庫存，此外政府還管理相當於90天需求的戰略儲備。

根據國際能源署數據，截至2025年12月，OECD歐洲的政府庫存約為1.79億桶。韓國亦持有相當規模的戰略石油庫存，在2025年同期平均約為7900萬桶。截至2025年12月，沙烏地阿拉伯在陸上儲存中平均持有8200萬桶。阿聯截至2025年12月平均持有3400萬桶陸上石油庫存。

全球戰略庫存體系仍存在幾項結構性問題。首先是透明度不足，特別是中國與部分中東國家，使市場難以判斷真實供需狀況，增加價格波動風險。其次是庫存定義不一致，不同國家對「戰略」與「商業」庫存的界定差異，使國際比較困難。第三是地緣政治風險上升，例如荷姆茲海峽封鎖，可能在短期內消耗大量儲備，削弱其長期防禦能力。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。